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老凤祥:股价一年下跌34%,近7年横盘震荡整理

2023-05-15 02:38:53 579

摘要:老凤祥作为一家百年老店,在婚庆市场占有较大份额,从2008年至2015年开启了长达7年的长牛之路,但是2015年牛市过后,老凤祥即进入横盘整理阶段,虽然业绩处于持续上升之路,但是股价却不甚给力。下面小编来从基本面分析老凤祥是否值得投资。1、...

老凤祥作为一家百年老店,在婚庆市场占有较大份额,从2008年至2015年开启了长达7年的长牛之路,但是2015年牛市过后,老凤祥即进入横盘整理阶段,虽然业绩处于持续上升之路,但是股价却不甚给力。

下面小编来从基本面分析老凤祥是否值得投资。

1、 基本情况。

老凤祥全称是老凤祥股份有限公司,主要产品是黄金、白银、铂金、钻石、白玉、翡翠、珍珠、金镶玉、有色宝石、珐琅、红珊瑚等多品类首饰。创立于1848年,拥有174年的悠久历史,1992年上市,至今累计涨幅12倍,珠宝首饰占到总营收的79.84%,占到总利润的92.70%。连续分红11年,A股累计派现57.5亿元,派现融资比为529%。2021年10派14.5元,股息率为3.71%。

2、 营业收入31年上涨916常年保持高速增长态势。

老凤祥1990年时还只是一个年营业收入0.64亿元不起眼的小角色,但是到了2021年已经成长为年营业收入586.9亿元的巨无霸,31年上涨916倍,十分优秀。2022年一季度实现营业收入184.4亿元,同比增长7.21%。

3、 利润31年上涨624倍。

老凤祥1990年净利润仅0.03亿元,1990年至2008年为低速增长阶段,2008年增长至0.7亿元,2009年首次突破1亿元,此后开始狂涨模式,到2015年首次突破10亿元大关达到11.17亿元,2021年增长至18.76亿元。31年累计上涨31倍,但是2022年一季度净利润不尽如人意,实现净利润4.07亿元,同比下降37.3%。

4、 资产负债率在合理区间。

老凤祥1992年负债率23.48%,到了1999年升至62.95%,此后呈现波动状态,在50%-65%之间波动,2022年一季度为52.89%,整体处于合理区间。2022年一季度流动比率2.04,速动比率1.30,账上货币资金131.5亿元,短期负债74亿元,长期负债12亿元。资产质量较为好。

5、 净资产收益率近十年保持较高水平。

老凤祥净资产收益率从1998年到2009年处于低速增长状态,增长率在0-13%左右波动,2010年之后呈现较高增长水平,保持在20%以上。

6、财务费用较高,营业成本增加速度几乎和营业收入持平。

作为一家知名珠宝首饰企业,由于老凤祥参与生产环节,营业成本在生产经营中占据大头,2018、2019、2020、2021四年营业总收入分别为437.8亿元、496.3亿元、517.2亿元、586.9亿元,同比增幅分别为9.98%、13.35%、4.22%、13.47%,同时期营业成本分别为401.8亿元、454.3亿元、474.9亿元、541.3亿元,同比增幅分别为10.11%、13.07%、4.53%、13.98%,同时期销售费用同比增幅分别为7.43%、4.76%、-7.49%、15.91%,同时期管理费用同比增幅分别为5.78%、4.04%、-12.75%、-5.95%,同时期财务费用同比增幅分别为23.69%、20.44%、14.48%、-7.88%。整体来说财务费用较高,营业成本增加速度几乎和营业收入持平。

7、目前估值处于合理位置。

老凤祥目前动态市盈率12.64,市净率2.93,总市值206亿元,估值相对较为合理。

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